“市場對公司的擔心是可以理解的，東旭集團之前只做過4代線和5代線，并沒有過6代線的項目經(jīng)驗，這次非常迅速地切入6代線，還一下子上了10條線，市場擔心我們不一定能那么快速地出產品。”付殷芳向中國經(jīng)濟權益憑證報坦言，這個說白了就是兩點，一是公司的東西靠不靠譜，二是公司的產品能不能賣得出去，從產能轉化成收益。
　　
　　一位長期跟進寶石A的機構分析師也向中國經(jīng)濟權益憑證報記者表示了同樣的擔憂。這位機構分析師表示，去年寶石A的業(yè)績出現(xiàn)超常規(guī)增長，主營收入同比增幅超過600%，凈利潤同比增幅超過1000%。但公司業(yè)務里關聯(lián)交易太多，前幾大客戶全是關聯(lián)公司，主要的收入來自于裝備和建筑業(yè)務，主要是大股東的關聯(lián)公司向公司裝備公司采購玻璃基板裝備。募投項目開建后，裝備公司主要為子公司提供裝備，之前的業(yè)務結構短期內還存在持續(xù)。三季度開始，公司的財務水平已經(jīng)向合理回歸，如果增發(fā)的項目兌現(xiàn)低于市場預期，將對公司未來的估值產生負面影響。
　　
　　針對業(yè)內的疑慮，付殷芳向中國經(jīng)濟權益憑證報記者表示，“收入的結構問題是業(yè)務轉型時期的結果，市場也能夠理解和認可。但這是非常態(tài)的，今后只要目前的增發(fā)項目進度跟上，能夠很快實現(xiàn)盈利，是不會對公司產生影響的。市場目前較關心的是公司蕪湖項目的進展問題，因為玻璃基板國產化并沒有什么經(jīng)驗可循，公司雖是先行者，但現(xiàn)在也是處于摸著石頭過河的狀態(tài)，市場糾結的根本，還是在項目的兌現(xiàn)上。只要公司踏踏實實地做好每一步，力爭募投項目早日達產達效，就是對市場的較好解釋。”
　　
　　11月9日，寶石A首度對蕪湖生產線項目點火后的進展問題開腔。公司在公告中表示，一期兩條線窯爐分別于今年6月、7月底升溫，進入試生產，經(jīng)過3－4個月調試，產品良品率穩(wěn)步攀升，目前已投產產線良率平均在75%以上。產品在用戶認證方面進展順利。另外，托管公司5代線產品供貨穩(wěn)定。
　　
　　而與康寧的官司，公司前期的樂觀態(tài)度也變成現(xiàn)實。11月15日，公司接到控股股東東旭集團通知，東旭集團與康寧公司經(jīng)過友好協(xié)商于當日簽署相關協(xié)議，康寧公司將向東旭集團提供某些技術授權，東旭集團將支付部分相關費用以用于第六代及以下平板顯示器玻璃制造。協(xié)議簽署后，雙方之前有關熔融下拉技術的糾紛得到妥善解決。
　　
　　付殷芳對中國經(jīng)濟權益憑證報記者表示，蕪湖10條6代線在完全投入生產后，將實現(xiàn)年產500萬片的產能?，F(xiàn)在國內許多制造領域產能過剩，也農業(yè)生產體系構對公司產能擴張后可能面臨產能過剩局面表示擔憂，但其實大可不必。公司之前曾針對此做過一次市場調研，調研結果顯示，即使在當前，蕪湖項目的產能也僅占到大部分國家產能的20%不到，更不要說這幾年下游對玻璃基板的需求還在持續(xù)加大。
　　
　　國產化大手筆
　　
　　寶石A董秘付殷芳曾向中國經(jīng)濟權益憑證報記者說，寶石A的主業(yè)一直是做電子玻璃，以前是做傳統(tǒng)CRT玻璃，現(xiàn)在產業(yè)升級做TFT—LCD玻璃。雖然都是電子玻璃，但其技術含量是完全不同的。準確地說，現(xiàn)在的液晶玻璃基板是一個高壁壘的行業(yè)。
　　
　　2010年，公司原控股股東寶石集團經(jīng)過重大資產重組，成功引進戰(zhàn)略投入資金者東旭集團。東旭集團是國內為數(shù)不多的掌握玻璃基板制造核心技術的企業(yè)，也是國內一家掌握該技術的民資企業(yè)。目前東旭集團已經(jīng)是公司的控股股東。
　　
　　2011年底，寶石A對外公布定增預案，宣布將進軍六代線玻璃基板領域。公告顯示，公司擬向不超過10名特定對象發(fā)行5.2億股，獲得較高50.38億元的籌集資金，全部投向蕪湖東旭光電科技有限公司平板顯示玻璃基板生產線項目。在此之前，寶石A大股東東旭集團已經(jīng)將其較具發(fā)展?jié)摿Φ囊壕РＡЩ迳a線裝備制造裝入寶石A，相關專利技術也無償許可寶石A使用。
　　
　　被業(yè)內俗稱“10條6代線”的蕪湖項目，生產的產品主要為玻璃基板，是所有顯示屏都必須要用到的高新技術材料。在目前的每個液晶模組里，都需要用到兩片玻璃基板，分別供作底層玻璃基板和彩色濾光片的底板使用。
　　
　　近年來，國內已經(jīng)擁有如京東方、華星光電、中電熊貓等本土的液晶面板企業(yè)。但在玻璃基板領域，國產化的進程卻推進得十分緩慢。目前大部分國家玻璃基板市場基本被美國的康寧和日本的旭硝子、電氣硝子壟斷。壟斷的結果，即是議價空間的缺失，早年一片6代線的玻璃基板，售價一度在千元左右。
　　
　　一位國內面板企業(yè)負責人向中國經(jīng)濟權益憑證報記者坦言，之前此領域無法國產化，只能用市場空間作為籌碼去換一點可憐的優(yōu)惠。“業(yè)內的人都知道玻璃基板的毛利率是很高的，但這幾年隨著國產化的起步，這些企業(yè)先知先覺，為了穩(wěn)定客戶，價格下來得很快，行業(yè)利潤水平正在向合理回歸。”
　　
　　從蕪湖市火車站一路向東大約半小時的時間，即可到達鳩江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)，一眼望去，“蕪湖東旭光電科技有限公司”的廠門十分顯眼。蕪湖東旭光電科技有限公司，是實施寶石A前期10條6代線項目的主體。
　　
　　對于處于轉型關鍵期的寶石A來說，6代線項目的成功與否，對公司未來的發(fā)展和玻璃基板國產化都將產生重要影響。一年多來，被資本市場高度關注的6代線項目面臨著各種聲音，甚至是質疑，“質量是不是能達到全部水平？”“產能釋放是否會很慢？”“和競爭對手的官司能否解決？”……
　　
　　但是，隨著一條條產線的建成點火，各種疑問已經(jīng)漸漸揭曉答案。一個小小細分行業(yè)實現(xiàn)進口替代的愿景，如今正在這片土地上生根發(fā)芽。而隨著項目的陸續(xù)實施，它的市場輪廓也在逐漸清晰和明朗。