【中玻網(wǎng)】行權(quán)交割風險，是指投入資金者自身無法在規(guī)定的時限內(nèi)備齊足額的現(xiàn)金或現(xiàn)券，或者交易對手方未能履行約定的義務(wù)，導致未能行使約定權(quán)利而造成潛在經(jīng)濟損失的風險。此外，行權(quán)交割后標的經(jīng)濟權(quán)益憑證價格波動也會給行權(quán)收益帶來不確定性。
　　
　　例如，投入資金者買入1張X股份公司憑證的認購期權(quán)（合約乘數(shù)為1000），3個月后有權(quán)按10元/股買入1000股X股份公司憑證。3個月后，如果X股份公司憑證價格上漲到15元/股，那么投入資金者可以執(zhí)行認購期權(quán)，即支付10000元現(xiàn)金，以10元/股買入1000股X股份公司憑證，再以15元/股的價格賣出，從而獲利5000元。但是如果投入資金者不能及時備足行權(quán)所需資金，那么將無法行使權(quán)利，也就損失了5000元的潛在行權(quán)收益。
　　
　　從另外一個角度而言，如果3個月后，投入資金者的交易對手方，即認購期權(quán)的賣方，無法備足1000股股份公司憑證交付給投入資金者，那么投入資金者也面臨著交割違約的風險。
　　
　　在股份公司憑證期權(quán)交易中較后交易日，作為期權(quán)的權(quán)利方，在行權(quán)交割時需要注意哪些風險點呢？
　　
　　靠前，由于資金不足或股份公司憑證余額不足而導致行權(quán)失敗。如投入資金者帶有一份行權(quán)價為1.5元的ETF認購期權(quán)（合約乘數(shù)為10000）至到期日，現(xiàn)ETF的價格為1.8元，投入資金者選擇行權(quán)，那么就需要支出1.5萬元以購買10000份該ETF。當投入資金者發(fā)出行權(quán)指令時，系統(tǒng)會自動凍結(jié)1.5萬元的行權(quán)資金，如果客戶賬戶資金不足1.5萬，則將導致行權(quán)失敗。
　　
　　第二，即使實值期權(quán)的權(quán)利方行權(quán)成功，由于標的經(jīng)濟權(quán)益憑證T+1日交割，T+2日可賣，認購期權(quán)的權(quán)利方還會面臨標的經(jīng)濟權(quán)益憑證價格波動的風險。沿用上面的例子，實值認購期權(quán)的權(quán)利方在T日成功行權(quán)后，在T+1日末將獲得10000份ETF，如果T+1日ETF的收盤價格已經(jīng)變?yōu)?.6元，那么投入資金者此時的實際可兌現(xiàn)利潤已經(jīng)由3000元減少為2000元。
　　
　　第三，錯過行權(quán)日。目前上交所模擬交易的股份公司憑證期權(quán)為歐式期權(quán)，行權(quán)日只有較后交易日一天，權(quán)利方如果不加留意，較有可能錯過當天的行權(quán)操作。放棄一份有價值的“權(quán)利”，勢必會對投入資金者帶來一定的損失。因此，對于帶有的實值期權(quán)權(quán)利方頭寸，投入資金者要么行權(quán)，要么平倉賣出，不要由于自己的疏忽而任其變?yōu)閺U紙一張。