一體屏時代，3D玻璃需求向上

2017-09-15 來源：華泰證券研究所

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【中玻網】智能手機迎來一體屏時代，3D玻璃、OLED、異形切割需求釋放

　　iPhone X正式配備一體屏，三星、華為、小米等品牌也于今年陸續(xù)推出各自的一體屏新機。未來十年，智能手機行業(yè)或將進入由一體屏帶領的嶄新時代。一體屏生產需要全新的工藝，3D玻璃、OLED、異形切割是三大難點，熱彎機、精雕機、顯示檢驗等新型制造設備需求凸顯。

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　　3D玻璃需求放量，2017~21年市場空間970~1560億元

　　智能手機增速將維持穩(wěn)定，2016年大部分國家智能手機出貨量為14.7億部/YoY+2.5%，2017年上半年為6.9億部/YoY+1.9%。我們認為智能手機已進入發(fā)展平臺期，近3-5年內增速大幅上升可能性較低。我們預計2021年智能手機出貨量將達到18.8~21.2億部。3D玻璃應用將逐步由高等機型向中高等機型延伸。我們預計2017-21年3D玻璃蓋板總需求量預計為26~42億片/CAGR 74~89%，總市場空間970~1560億元/CAGR 47~60%。2017年3D玻璃行業(yè)年產能預計為165~260 KK，低于18年預期需求量，中游玻璃加工企業(yè)或將持續(xù)建設新產能。

　　玻璃加工設備更新換代，熱彎機與精雕機需求向上

　　玻璃蓋板由2.5D進化至3D，技術革新帶動設備更新，效率高高精度的專項使用設備逐漸取代傳統加工設備。目前國內熱彎機保有量約為900~1000臺，大部分為進口設備。熱彎機以增量需求為主，良率提升后將出現更新需求，我們預計2017~21年熱彎機總需求為4~6千臺，市場空間合計44~72億元。目前精雕機行業(yè)保有量約10萬臺，存量設備將進行自動化升級，3D玻璃加工帶來增量，我們預計2017~21年市場空間合計45~90億元。

　　熱彎機是玻璃蓋板升級到3D的核心設備，精雕機向智能化和柔性化發(fā)展

　　3D玻璃作為一種硬脆材料，其加工標準具有高精度、高穩(wěn)定性、效率高率等特點，曲面成型、曲面拋光、曲面印刷、曲面貼合是四大工藝難點。曲面成型較有技術難度，熱彎機不可或缺，機臺設計決定整機質量、溫度控制決定產品良率、石墨模具影響產品表面光潔度和弧度；精雕機的發(fā)展方向是智能化和柔性化，從傳統的玻璃精雕機到CCD視覺定位玻璃精雕機實現半自動化，趨勢是提高設備自動化水平以節(jié)約生產成本。

　　國產玻璃加工設備進口替代加速

　　3D曲面玻璃固定資產投入和學習成本龐大，加之運營管理成本大幅上升，主流供應商必須兼具資金與技術優(yōu)勢。玻璃蓋板廠商具備很高議價能力，對設備供應商審核認證嚴苛，新進企業(yè)需要度過漫長的研發(fā)、投產、成熟、盈利過程。隨著下游玻璃蓋板生產廠商集中度提高，設備廠商的集中度也開始大幅提升。國產熱彎機和精雕機性能不斷提升，進口替代趨勢明顯。從技術研發(fā)能力和客戶粘性角度考慮。

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