南玻A：傳統(tǒng)玻璃業(yè)務獨挑大梁業(yè)績穩(wěn)健增長

2009-06-15 來源：中國證券網

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傳統(tǒng)玻璃業(yè)務獨挑大梁，業(yè)績穩(wěn)健增長

傳統(tǒng)玻璃業(yè)務仍然是09年公司收入和利潤的主要來源。目前公司平板玻璃利潤逐月遞增，2009年一季度為盈利低谷。建筑用玻璃的需求滯后于房地產投入資金3-6個月左右，房地產企業(yè)加快已有項目的建設，有望更快帶來玻璃的需求。預計2009年房地產投入資金增速為15%，下半年平板玻璃和工程玻璃銷售將超出市場預計。而生產線復產正?；枰?個月左右，目前競爭對手主要停產項目尚未復產，因此下半年供求關系改善，這也保證了玻璃價格可以有效消化成本上升壓力，預計平板玻璃毛利率水平將保持穩(wěn)定。

09年平板玻璃產能從2008年的110萬噸提高到160萬噸，09年底將達到220萬噸，預計2009年平板玻璃收入增長10%，毛利率上升2%至25%的水平。工程玻璃方面，公司08年底年產能達到1200萬平米，09年公司LOW-E中空玻璃產能將增長250萬平米左右，2010年成都項目釋放產能后總產能將達到1325萬平米。目前訂單較為飽滿，預計今年收入增長50%，毛利率保持穩(wěn)定為33%。精細玻璃沒有新增產能，外部需求疲弱，預計收入規(guī)模萎縮6%左右，毛利率下降1%至42%。

堅定看好太陽能產業(yè)，新增投入資金集中于此

2009年公司總投入資金不超過10億元，遠低于08年的26億元左右，新項目集中于太陽能產業(yè)。公司在晶體硅電池還是在薄膜電池均具有國內特別的產業(yè)鏈布局優(yōu)勢，廣發(fā)經濟權益憑證非?？春闷淝熬埃贿@兩年將陸續(xù)進入投產期，但對09年利潤貢獻有限，由于基數較低和產業(yè)快速發(fā)展，預計2009-2011年其營業(yè)收入增長80%、120%、150%。

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