自本月中旬沖擊1400元/噸一線未果后，玻璃主力1705合約經(jīng)歷了一波高位回落行情，上周以來的短短幾個交易日，累計跌幅逾10％，市場悲觀情緒蔓延。相比之下，現(xiàn)貨市場走勢頗為平穩(wěn)，盡管傳統(tǒng)淡季當前，但生產(chǎn)企業(yè)庫存不高，北方冬儲優(yōu)惠幅度也較往年明顯縮水。此外，原料純堿價格持續(xù)上漲，玻璃生產(chǎn)成本抬升，制約價格回落的空間。因此，玻璃后市下跌空間有限，或迎來一波反彈行情。

　　玻璃現(xiàn)貨走勢平穩(wěn)

　　玻璃現(xiàn)貨走勢相對平和，月初以來保持穩(wěn)中向上的趨勢，呈現(xiàn)淡季不淡局面。截至上周，全國要點城市浮法玻璃均價為1503元/噸，較月初上漲25元/噸，漲幅為1.7％。作為全國風向標的沙河市場，玻璃價格較月初抬升10-20元/噸，目前沙河玻璃廠庫報價在1300元/噸附近，從全年走勢看，處于高位。

　　與此同時，玻璃企業(yè)庫存自11月以來平穩(wěn)回落。中國玻璃統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周，全國玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存為3055萬重量箱，連續(xù)七周下滑，同比減少5.6％。在生產(chǎn)必須保持連續(xù)性的情況下，庫存壓力的釋放是玻璃企業(yè)淡季積較挺價的信心來源之一。

　　2016-2021年中國有色光學玻璃行業(yè)專項調(diào)研及投入資金價值預測報告表明，本周就要進入臘月，下游加工企業(yè)停工放假，貿(mào)易商觀望情緒加重，市場穩(wěn)定局面將有所松動，玻璃價格或有一輪調(diào)整。不過，筆者認為，2016年企業(yè)庫存壓力和資金壓力都弱于往年，玻璃價格的調(diào)整幅度不會太大。

　　玻璃基差出現(xiàn)明顯變化，沙河廠庫報價與貨物主力合約的價差由月中的較低的-50元/噸一度回升至100元/噸，為近兩個月的高點。期現(xiàn)結構重回貨物貼水格局，一方面反映了中長期玻璃基本面疲弱的預期，另一方面也在一定程度上減弱了短線資金繼續(xù)做空的動能。在現(xiàn)貨市場不出現(xiàn)大跌的前提下，目前的貨物貼水格局有助于期價止跌企穩(wěn)。

　　綜上所述，盡管正處于年底傳統(tǒng)淡季，但企業(yè)庫存不高，成本也在不斷抬升，在經(jīng)歷短暫調(diào)整后，玻璃市場有望迎來一波反彈行情。