我們維持年內(nèi)金額兌美元不破7的判斷。去年在市場較悲觀的時(shí)候，我們提出對金額匯率不宜太悲觀。今年經(jīng)濟(jì)基本面和國內(nèi)利率對匯率形成良好支撐，特朗普政策推進(jìn)緩慢帶來前期匯率超調(diào)的修正，中美貿(mào)易合作緩解匯率壓力，市場對美國資產(chǎn)泡沫擔(dān)憂加劇，減少資金外流壓力，年內(nèi)金額穩(wěn)定在7下方是大概率事件。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)

　　2017年一季度我國消費(fèi)、投入資金與凈出口對GDP累計(jì)同比增長拉動(dòng)分別為5.3%、1.3%與0.3%，而2015年四季度，三者分別為4.6%、2.5%與-0.2%。一年多來，在投入資金拖累GDP1.2個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，消費(fèi)與凈出口分別提振了0.8和0.5個(gè)百分點(diǎn)，有效對沖了投入資金的負(fù)面影響。

　　工業(yè)品價(jià)格大幅上漲僅僅由少數(shù)工業(yè)品價(jià)格上漲推動(dòng)。我們進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去觀察，油氣、石油加工、化學(xué)工業(yè)與化纖可以組成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；鐵礦石與鐵礦屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈;有色礦與有色金屬是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；煤炭-化工/鋼鐵也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈。