汽車銷售增速放緩同樣降低總需求增速。受益于汽車購置稅減半政策的優(yōu)惠，2016年我國汽車銷售增速大幅提高。汽車銷售興旺帶動了總需求。鋼鐵、有色金屬與化工產品等原材料的需求，推動了價格上漲與盈利改善。但是2017年購置稅優(yōu)惠的政策力度減弱，而且面臨較高的基數，2017年汽車銷售增速下滑是大趨勢，其對中上游的需求也會隨之減弱。

　　但是大部分國家經濟復蘇也受到逆大部分國家化等不利因素的挑戰(zhàn)。英國脫離歐盟、特朗普的貿易保護主義使得大部分國家貿易面臨不確定性。

　　從全部環(huán)境看，大部分國家經濟仍處在大調整過程中，強勁增長的動力依然不足，民粹主義和逆大部分國家化的影響可能非常大，一些經濟體的貨幣政策和財政政策調整形成風險外溢效應，我們仍將面臨一個高度復雜多變的全部環(huán)境。

　　鑒于以上分析，我們認為未來時間越往后經濟增速下行壓力逐漸增加，至2017年底或2018年上半年，下行壓力可能會比非常大。但是下半年經濟表現可能比我們想象的要好。

　　春節(jié)過后三、四線城市商品房銷售意外火爆，短暫提升全國商品房銷售增速由于2016年10月份的限購等調控政策僅有于房價上漲過快的部分一、二線城市，2017年春節(jié)過后部分三、四線城市的商品房銷售超預期火爆。尤其是一線城市以及省會城市周邊的三、四線城市以及有名旅游城市等，它們的房地產銷售情況非?；鸨?，房價上漲過快。

　　根據國家統(tǒng)計局的數據顯示，2017年2月份一線城市商品房銷售同比下降15.2%，但三、四線城市同比增長70.6%。由于一線城市成交僅占全國的5%，所以全國范圍內商品房銷售增速提高2.6個百分點至25.1%。

　　隨后房地產調控政策升級并擴圍至三、四線城市，三、四線城市商品房銷售增速同比下降6.4%，全國商品房銷售增速也再次進入下降通道。一、二線房價同比增速形成下降趨勢，三線房價增速繼續(xù)提高。由于全國范圍的商品房銷售增速拐點早在2016年4月份便出現，其對房價的影響也開始顯現，全國范圍的房價增速自去年10月份便開始下降。但是這之中不同類型城市稍微有些差異。

　　由于房價仍然在上漲，房地產投入資金增速也在繼續(xù)提高。2017年4月份，房地產開發(fā)投入資金完成額累計同比增速為9.3%，回升至2015年初的水平。需要注意的是，當前房地產投入資金增速相較以往的幾輪小周期來看，其水平要低得多。